✍ 碧琴司の →ße

近30年來的金融歷史清楚地揭露一個事實：一個長線升值的貨幣，必將帶領相關股市創新高，而「人民幣升值」，已經是「擺明的明牌」，未來台、港、中股市很有可能再創新高，屆時將分50％、50％、100％的漲幅，看中國市場，投資台、港股票，將是最有效率的賺錢辦法...

懸宕許久的Palm收購案最後由HP拿下，Palm眾多的專利及觸控技術，可為HP在智慧型手機市場殺出一條血路。

【撰文／胡華勝】

百年來，華爾街一直有「SELL IN MAY AND GO AWAY」的傳統投資智慧，也就是說，投資者應在5月拋售手中持股，然後離場，直到10月盤整完畢，再伺機進場。

 根據這個經驗法則，過去10年，5月到10月下跌有4年，11月到4月下跌只有2年。今年5月效應令人難忘。希臘危機愈演愈烈，全球股市也如雪崩一般，愈跌愈慘烈，全球投資生態面臨了一次極重大的轉變，現在我們必須面對三座大山。

時序進入5月，台灣在5月是繳稅旺季，很多大股東必須賣股繳稅，股市會有一定壓力，國外也有「SELL IN MAY」5月股市賣壓一向比較重。台股在5月應是一個調整，但是要特別注意的是，中國股市頻頻探底，若是繼續崩跌向下，對台股仍有拉力。

 此時台股該反應的，似乎都反應差不多，若是外界利空增強壓力，台股就有向下修正的壓力，這回整理格局，回檔姿態愈高愈好。

台股顯然是在8000點左右出現了激烈的多空交戰，這一波行情從7080.9出發，最高來到8190.07，目前指數的位置距高檔約400多點，但是個股落差很大，有的跌幅已經超過兩成了，指數乍看平穩，不過卻是選股的關鍵十字路口。

 先從大型代工廠談起，過去鴻海（2317）一向表現平平，不過這回郭台銘又參加世博，又取得台北秋葉原ＢＯＴ案，鴻海股價一度漲到154.5元，與8395的高點只相差1元，目前股價雖回落，但是姿態卻相當高。

一個希臘危機就像滾雪球一般愈滾愈大，很多專家都責怪德國在3個月前，希臘只要幾百億歐元就可解決問題，但是德國袖手旁觀，如今一發不可收拾，只得動用逾千億歐元才能救希臘。但是希臘問題紙包不住火，如果再把葡萄牙、西班牙加在一起，恐怕要9600億歐元才能救，整個歐洲問題像滾雪球般愈滾愈大。

問題是歐盟不是一個國家，歐盟只是一個鬆散的同盟，國與國之間沒有強制力，承平時代，各國有貨幣兌換機制，可以維持和平假象，可是一旦有人告急，這個鬆散的組織就很難面對問題，發揮快速解決問題的能力。

我於848期判斷7200～7300點間為8395點下跌以來的最佳買點(註：最低點7080點)，繼之851期判斷農曆年後會有800點上漲行情，果然自新春開紅盤後的低點：7383→8190點上漲807點，幾乎完全吻合，而目前自8190點下跌以來，全市場又看壞，但我判斷7500～7650點間為低估中概與優質電子的另一好買點，宜把握，說明如下：

美高盛詐欺影響金融，但希臘債權已獲資金紓解，歐豬5國的債權問題，對全球股市有一定負面影響，最後會獲得解決：

四、五月盤整、六月上漲，仍是目前的臆測基準，近期認為簽訂ＥＣＦＡ之後，台股將利多出盡的聲音再度瀰漫，歐洲國債、中國打房問題也似乎有惡化之勢，美元再創波段新高，對於資金動能也出現警訊。這一些利空的壓縮，卻可能淬煉出台股的堅實底部，有利於ＥＣＦＡ簽訂之後，台股反應實質利多而展開波段攻勢。

美元跳空 資金面新變數

縱使歐盟、IMF決定注資1450億歐元為希臘救急，但是希臘要解決自己的困難，必須全面縮減開支，希臘政府要求公務人員減薪兩成，竟惹來全國大罷工，這樣的國家怎麼會有希望？希臘人習慣安逸享受的生活，另一方面，全國大逃稅，不管是什麼階層，都把自己的年所得報在1.33萬歐元以下，不必課稅，希臘政府每年少掉的稅收超過300億歐元。如今國家都快破產了，老百姓卻不管國家會不會滅亡，這是歐洲的危機之源。

 希臘問題之後，愛爾蘭問題會更嚴重，而西班牙失業率達20.5%，這些問題都會逐漸浮上檯面。全球股市也會籠罩在地雷連環爆的不安當中，我認為歐洲的時代將結束。1999年歐盟籌組起來，這是勉強的貨幣同盟，但因為沒有政治強制力，而北歐與南歐差距那麼大，像德國那種生活嚴謹的民族，看到希臘、西班牙人那種浪漫，簡直怒不可遏，要德國出錢救他們，德國人當然要反對。歐洲的分歧與矛盾根本無解，最壞的狀況是歐盟解體，歐元大貶，整個歐洲競爭力會大大減退。

陷入國家破產危機的希臘，能不能像「ＩＭＦ學長」韓國那樣，在接受國際金援後，藉著強勁的出口，重新尋回國家與民族的自尊？從幾個方向來檢視，韓國學長的幹勁以及迅速復甦的條件，希臘一個都沒有。

美國司法部準備以刑事法伺候高盛，這使得一直擺出強硬高姿態的高盛大受衝擊，4月18日高盛一度大跌13%，拖累美股道瓊下跌125點，如今同樣的戲碼再度上演，高盛在4月30日大跌15.04美元，再度讓美股大跌，進而引發全球股市的跌勢。

「冰火」效應加上高盛集團舞弊雙重利空逐步淡化後，全球股市已出現止穩，但在升息前夕，未來股市震盪空間仍大，接下來布局上該留意那些地方，要做如何的調整，相信是投資人最想知道的話題。

提到凌耀科技總經理施振強，大家一定都會問，他跟宏集團創辦人施振榮有沒有關係？事實上，他倆只是交大的學長學弟，而施振強跟華邦董事長焦佑鈞、聯發科副董事長卓志哲才是交大電信工程系六七級的同班同學！

全球股市出現了兩個罩門，一個是主權債務危機，面臨財政破產的希臘，正走在十字路口的時候，標準普爾再度落井下石，將希臘債信評等再降3級，變成垃圾等級，希臘股市原本已搖搖欲墜，27日急跌108.2，再度寫下1671.27的新低價。

 半年前，希臘股市從2932.45跌下來，一路跌跌不休，希臘主權債務問題像燙手山芋般，任大國丟來丟去，一下子德國說要救，一下子又說不救，ＩＭＦ想介入，但卻沒有著力點，加上希臘人民也不爭氣，希臘政府要人民節衣縮食渡危機，卻引發全國大罷工，讓國家財政問題一直惡化。

鎳價向上攀升，不鏽鋼廠不落人後

本週最熱門的電影首推《鋼鐵人2》了，這個顛覆傳統英雄愛名、愛錢、喜歡享受的科學家，又要扮演剷奸鋤惡的角色，這次是否能延續第1集的風采，再創佳績，我並不知道，但是可以知道製作單位的成本一定又飆升，因為光製造鋼鐵人的鋼價頻頻創下新高了。

企業法說加上財報周雙效應加持，成為台股投資明燈。法人看好聯發科、宏達電、台積電等上半年獲利亮眼，選股建議挑PA、高階被動元件、驅動IC等中期缺貨產業。

受惠於日商退出市場，加上終端需求急速成長，被動元件、二極體等缺貨概念股成為第一季盤面上最「夯」的焦點，而這股缺貨熱潮未來能否再延續？

今年初以來，電子業傳出不少淡季不淡的利多訊息，市場籠罩在一片缺貨聲中，缺貨概念股也成為股市最活躍的一群；但時序進入第二季，市場也開始出現雜音，下半年可能旺季不旺，擔心「over booking」、產能過剩的疑慮也開始浮現。不過在這些缺貨概念股中，目前看來被動元件、二極體未來景氣持續向上的趨勢相對明朗，相關類股也值得持續追蹤。

「冰火」效應加上高盛集團舞弊雙重利空逐步淡化後，全球股市已出現止穩，但在升息前夕，未來股市震盪空間仍大，接下來布局上該留意那些地方，要做如何的調整，相信是投資人最想知道的話題。

事實上，影響全球股市因素很多，如果是非理性事件衝擊，造成股市波動，但只要景氣向上趨勢不變，震盪期間反而是新一波的進場好買點。尤其今年全球經濟成長動能強勁，逢低時可選擇全球經濟最強勁的市場與區域布局，如亞洲市場就是不錯的選擇。

過去一年半以來，台股一直維持輪漲輪休，輪休後又輪漲的架構，只要個股的基本面未變，技術面整理過後，又將沿著基本面的軌道繼續向上攻堅。而部分個股經過長時間的整理，又能找到新的成長動力，則新的波段攻勢將更強。

雙英辯論正式落幕，這場辯論對馬英九總統來說是很關鍵的一戰，因為他以上駟之尊王牌出征，一旦表現不佳，他的聲望可能大跌，ECFA的簽署會更加困難。不過，馬總統算是一個用功的好學生。他努力沙盤推演，臨場表現比外界預期更好。

 辯論結束後，支持台灣跟中國簽署ECFA的居多數，間接鼓舞了台股，26日台股開高上漲102.33點，指數穩步走高。這回跳空大漲正好填補了19日大盤跳空大跌257.35點的缺口。顯示多方力道更勝一籌。關鍵是權值股先前受制於國安基金調節壓力，如今總算揚眉吐氣大漲。