✍ 碧琴司の →ße

金融海嘯過後，台股在○九年六月一日這一天，指數一開盤就是七○三三，這是金融海嘯過後，台股首度站在七千點以上。到今天已經十四個月了，台股雖然到過八三九五、八一九○，這次也到了八○五四，但整體而言，台股就是一個十分標準的大區間箱型盤旋的走勢，但是同樣的戲碼，有人看熱鬧，有人看門道，看出來的結果都不相同。

全球經濟冷熱兩極三大異象

中產階級的Ｘ世代有什麼機會改變現狀，度過中年危機？第一個選擇是替中國人工作，中國企業對經理人大方多了。另一個選擇，就是接受自己不是中產階級，而是中下階級的事實，承認目前的工作沒前途，選擇轉業。

台股進入7700~8100點區間震盪走勢，短線區間主流股鋼鐵、紡織、中概內需以及電子上游零組件備受市場矚目。

全球景氣混沌不明，這一廂，中國、印度、巴西、土耳其等新興國家，經濟成長迅速，通膨率偏高，且持續增溫；然而另一廂，北美和西歐等已開發國家，加上日本，經濟成長較慢，通膨率較低，且有通縮之虞。

這種冷熱兩極化的現象，不僅出現在經濟復甦力道上，還包括已開發國家和新興市場利率、匯率之間的落差，形成了當前高度不均衡的世界。

台股基金今年操作難度高，多少基金經理人今年狠遭行情修理被迫短線操作，不過，掌管近百億元台股基金規模的統一投信副總張繼聖，卻勇於重壓正新等中概股並長抱，終於在最近熬出頭。

張繼聖是國內投信圈號稱身價最高的基金經理人，所掌管的二檔基金合計規模達百億元，向來低調的他坦言，今年以來台股確實不好操作，統一大滿貫、統一強漢績效都不算突出，仍在負數。但正新拉出長紅後，也讓張繼聖扳回一城。往前看，張繼聖認為，中概股目前股價只是合理，包括輪胎、中概通路產業仍在長多趨勢上，而金融股拉回重挫後，也是他想布局買進的標的。以下是張繼聖接受專訪紀要：

ＬＥＤ股今年營收持續創新高，股價卻是背道而馳，三星的ＴＶ庫存事件，引爆市場對於ＬＥＤ的疑慮，就需求面與供給面觀察，ＬＥＤ產業確實有許多難關要過。

三星投下的是煙霧彈？

★謝金河◎台股20年長線結構大轉變 傳產股大爆發    【2010年08月16日】

8月9日台股悄悄站上8千點關卡，加權指數當天上漲71.19點，成交量達1248.56億元。在歐美受到經濟數據表現不佳的衝擊下，股市相繼回檔；惟獨台股開高，並帶領中、港股市奮力往上漲，連南韓、新加坡股市也被台股帶上去，台股成為引領亞股強勢市場之一。

★謝金河◎柏南克「霧中駕車」 /  全球經濟新洗牌效應   【2010年08月16日】

"⋯⋯we also recognize that the economic outlook remains unusually uncertain. We will continue to carefully assess ongoing financial and economic developments, and we remain prepared to take further policy actions as needed to foster a return to full utilization of our nation's productive potential in a context of price stability."

8月初台股延續7月大漲氣勢，指數拉過7800後觀望買盤一擁而入，但前期(875期)我提醒，成交量放大，每次高點都伴隨大量，8000以上買股最好搭配期權避險，果然上週過8000後就急速回檔。

美中經濟走弱

到了鬼月真的見鬼嗎？原本各國股市彈升，但FED認為美國經濟復甦力道減緩，實施二次量化寬縮，以及中國7月CPI年增3.3％，拖累台股攻上八千點後壓回，加上HP及DELL下修今年Q3的NB訂單，使市場看壞Q3消費電子返校需求，資金往傳產移動，所以解讀7月營收要有新思維。

統計電子股7月營收仍有104檔創新高，傳產股則有32檔創新高，台股短、中、長期均線正醞釀「超級黃金交叉」，鬼月的選股有「偏門股」及「正規軍」兩種，不能單純只看營收，許多過去被市場忽略的電子業績小股，有機會出現單兵突破走勢。

★謝金河◎柏南克信心牽動全球—兩岸連結升高  【2010年08月13日 】

Fed主席柏南克從發表美國經濟異常不確定後，全球經濟開始出現震盪走勢，11日美國發表貿易順差達499億美元，創了23個月新高，加上一連串經濟數據不佳，大家對下半年景氣疑慮加深，造成美國道瓊指數大跌265.42點，S&P500也大跌31.59點，而NASDAQ大跌68.54點，費城半導體指數下跌逾4%，下跌14.68點。

忽略客戶感受、死不降價……，一連串策略失誤，聯發科營收獲利、股價創今年最低。蔡明介老帥親征，能否挽回投資人的信心？

自從兩岸簽署ECFA後，台股的長線結構就悄然出現變化，「傳產上、電子下」的大方向更加明顯。

好事多磨！台股均線完成多頭排列，結束收斂型態，選舉行情已然展開。不過九八五九點切八三九五點的長期下降壓力線，仍橫亙在八○五○點附近，指數順勢進入震盪，重新調整陣容，蓄積新一輪的動能，實有其必要。換個角度看，倘若自此連續擴量一路急行軍，則行情恐怕不易走到今年十一月底的五都選舉。

金九銀十 深滬股市大底可期 中國七月分服務業ＰＭＩ，已經止跌上揚二．七個百分點到六○．一％，內需抬頭勢若沛然。接下來，中國將進入一年一度的「金九銀十」消費旺季，也就是從中秋節到中國國慶的年度最大消費檔期，八月下旬到十月底，漲勢都相當耀眼。此背景不但有利於深、滬股市順利完成大底，台股中的內需、消費、通路等相關個股，有機會借力使力再漲一波。

★謝金河◎通路價值無限放送─傳產低價股潛力無限 【2010年08月10日 】

台股量價齊揚，成交量1248.56億，指數上漲71.19點，順利攻上8000點大關，台股再度走入新的里程碑，假如國際股市沒有出現很大的變化，台股下一個目標是今年4月歐債危機前的8190點，及年初的8395點。

中國股市觸底上漲，新一波的投資趨勢也在形成，前大和國泰中國經濟首席分析師、目前為日本富迅資產管理公司社長的肖敏捷指出，從過去的政策經驗來看，未來五年的中國投資，就是跟著政策走；而中國第十七屆中央委員會第五次全體會議將在十月召開，肖敏捷預期，「十二五」計畫將成為引爆中國擴大內需的導火線，所得倍增、民間消費率拉升到五成以上，預料將成為中國下一個五年計畫的政策重點。而這進一步衍生的，將是中國內需產業發展進入大爆發時代。

五年內中國民眾收入倍增 肖敏捷是土生土長的中國經濟分析師，鑽研中國經濟超過十五年，但卻定居日本超過達二○年，從長期定居日本的經驗看中國，肖敏捷說，中國經濟發展階段相當於一九七○年代前半的日本，而中國也可能即將重現一九八五年日圓升值後的日本消費熱潮；未來五年，中國最具爆發力的產業，還是食品股。以下是肖敏捷接受專訪，談中國未來的投資大趨勢：

專為友達而設的中科三、四期，因環評未過，當地炒高的農地面臨下修命運，而傳統的「中科」房市雖小有影響，但台積電員工「買盤」將適時補上。

上海世博會進入倒數3個月，儘管希望延長展期呼聲有之，不過，各國展館在執行技術上，例如來自各國義工能否繼續支持展期等相關執行技術問題仍有待商榷下，展期延長似乎不可及。

也因此開始有人為文探討後世博究竟為世界帶來何種新風貌，明日產業的變化與前景，對應至台股相關個股，近來股價也有不錯的表現，股價反映未來一點不為過，尤其大盤指數站上8000點，本期《理財周刊》特別在世博進入尾聲前，除回顧一系列展館特色外，並從6大明日產業類股中其基本面與題材面交叉挑選出12檔強股，供投資人布局參考。

從過去的經驗來看，廠商只要能擠進中國大潤發的大門，股價、營收通常都能雙贏，上市櫃公司中，元山科技、燦星網及潤泰創新都積極嘗試敲開中國大潤發的大門，成功者股價將走出新氣象。